Resumen
NOTAS DESTACADAS
Las perspectivas para la cosecha de maíz en 2026/27 se han visto mermadas por una serie de olas de calor en varios países europeos. En ausencia de otros ajustes significativos, la proyección para la producción de cereales totales se ha recortado en 5 m. de t. desde el mes pasado, para situarse en 2.422 m. Al reducirse la estimación para la cosecha mundial, la previsión del Consejo para el consumo también se ha rebajado, en 1 m. de t. a 2.447 m., aunque se sigue tratando de una cifra sin precedentes. Teniendo en cuenta también unas existencias iniciales algo menos cuantiosas, se espera una oferta total más ajustada; la proyección para las existencias remanentes (conjunto de campañas respectivas de comercialización) se ha recortado en 8 m. de t. a 610 m.
Los envíos de cereales desde la región del Mar Negro se verán favorecidos por el amplio excedente exportable en los grandes proveedores, aunque las perspectivas se consideran bastante menos claras que hace un mes, al intensificarse las hostilidades entre Rusia y Ucrania, con la interrupción consiguiente de la logística de exportación. Debido en gran medida al ajuste de la previsión para las importaciones de maíz, la proyección para el comercio se ha incrementado en 5 m. de t. a 450 m.
La previsión del Consejo para el comercio de soja en 2025/26 (octubre/septiembre) se ha elevado a 187 m. de t., cifra que supone un aumento interanual del 1%. El incremento de la proyección para Estados Unidos compensa con holgura el recorte de la estimación para Brasil, por lo que la previsión para la producción mundial en 2016/27 se ha reducido ligeramente desde el mes pasado. La proyección para el consumo no se ha modificado desde junio, la previsión para las existencias se ha recortado ligeramente. El comercio podría alcanzar un máximo histórico (+2%).
La proyección para la oferta y demanda mundial de arroz en 2025/26 apenas ha variado desde junio. Debido más que nada al recorte de las previsiones tanto para Estados Unidos como para varios países asiáticos, la estimación para la producción mundial en 2026/27 se ha reducido en 2 m. de t. Las proyecciones para el comercio en 2026 y 2027 no han sufrido grandes cambios, y el volumen de los envíos se verá determinado de nuevo por la demanda de importación en Asia y África.
Con la subida reciente de los precios fob del trigo, de la soja y del maíz, atribuible a varios factores tanto bursátiles como geopolíticos, el Índice de Cereales y Oleaginosas (GOI) del CIC ganó un 7%, alcanzando así su cota más elevada desde junio de 2024.
Se espera que la producción mundial de cereales totales se eleve en 2026/27 a 2.422 m. de t., su segunda mayor cifra de la historia, tratándose de un descenso de 69 m. respecto al récord de la campaña pasada. La caída se debe en gran medida a unas cosechas más reducidas tanto de maíz como de trigo, aunque también disminuirá la producción de avena, sorgo y centeno. Se prevé que el consumo se eleve a un nuevo máximo histórico; dada la oferta más reducida, las existencias remanentes podrían retroceder en 26 m. de t., a 610 m., cifra algo inferior a la media. Debido más que nada al recorte previsible de los envíos de trigo y cebada al Próximo Oriente asiático y al Norte de África, no se descarta que el comercio de cereales descienda a 450 m. de t. (-17 m.).
Tras el aumento previsto de la campaña anterior, cabe esperar que la producción mundial de soja crezca de nuevo en 2026/27, para situarse en una cifra récord, al obtenerse cosechas más abundantes tanto en Brasil como en Estados Unidos. Teniendo en cuenta la oferta sin precedentes y la creciente demanda de productos derivados por parte de todos los usuarios finales clave, es previsible que el consumo mundial se eleve a un máximo histórico. Las existencias mundiales podrían disminuir por segundo año consecutivo, con un modesto descenso de las reservas de los exportadores principales. Apoyado por la demanda en Asia, el comercio podría registrar un aumento interanual del 2%.
Se prevé que la producción mundial de arroz disminuya en alrededor del 1% en 2026/27, al obtenerse cosechas más reducidas en Asia y en las Américas. Se espera que el consumo mundial registre un ligero aumento en (+1%), debido a la creciente demanda alimentaria en Asia y África. Con pequeños descensos en los principales exportadores, las existencias mundiales podrían experimentar cierta caída interanual. El comercio podría alcanzar en 2027 (enero/diciembre) una cifra sin precedentes de 62 m. de t. (+4%), al incrementarse las compras de varios importadores africanos.
Se esperan cosechas más reducidas en Rusia y Canadá, por lo que la producción mundial de guisantes secos podría descender en un 14% respecto al máximo registrado la campaña anterior. Dada la oferta más reducida, cabe esperar una caída interanual tanto del consumo como de las existencias. Tras el incremento notable de la campaña anterior, no se descarta una ligera disminución de la demanda mundial de importación en 2026/27, atribuible a una demanda ligeramente menor en el Sur de Asia.
RESUMEN DE MERCADOS
Apoyado por la fuerza reciente de los mercados de soja, trigo y maíz, el GOI del CIC ha ganado un 7% desde el GMR del mes de junio.
El sub-Índice de trigo del GOI del CIC subió en un 9%, llegando a rozar su cota más elevada en más de dos años, apuntalado por la preocupación creciente ante la interrupción de las exportaciones desde la región del Mar Negro, y con el avance de los precios del petróleo crudo.
El sub-Índice de maíz del GOI del CIC ganó un 6%, anulando en gran medida las pérdidas del mes anterior, ante la amenaza de condiciones adversas en el Midwest estadounidense.
La debilidad estacional en Tailandia compensó con holgura las subidas registradas en otros proveedores asiáticos clave, por lo que el sub-Índice de arroz del GOI del CIC registró una caída neta del 1%.
Favorecido por subidas sólidas tanto en Estados Unidos como en Sudamérica, el sub-Índice de soja del GOI del CIC avanzó en 9% a lo largo del mes. El sentimiento bursátil se vio apoyado por la nueva fuerza de los mercados energéticos y por la sólida demanda subyacente.