Resumen
NOTAS DESTACADAS
La producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) ha aumentado más de lo anteriormente previsto. Con proyecciones más elevadas para el maíz (principalmente Estados Unidos y China), el trigo (Argentina y Canadá) y la cebada (Canadá y Australia), la estimación para la producción mundial se ha incrementado en 31 m. de t. desde finales de noviembre, para situarse en una cifra sin precedentes de 2.461 m. Aunque el consumo podría crecer en 16 m. de t. a 2.416 m., no se descarta que las existencias al cierre registren una subida casi igual, estimándose ahora en 634 m. (conjunto de campañas locales de comercialización). La previsión para el comercio mundial (julio/junio) se ha aumentado en 4 m. a 446 m. de t., cifra que representa un crecimiento interanual del 5%.
Se prevé que la superficie cosechada de trigo disminuya ligeramente en 2026/27, por lo que a estas alturas se espera que – suponiendo unos rendimientos medios – la cosecha mundial experimente un descenso interanual del orden del 2%. Dado que la demanda podría alcanzar un nuevo máximo histórico, es previsible que las existencias mundiales retrocedan levemente; aún así, las reservas conjuntas de los exportadores principales se mantendrán en niveles cómodos.
La proyección para la producción mundial de soja apenas se ha modificado desde noviembre, situándose ahora en una cifra algo inferior al récord de la campaña anterior. El aumento marginal de la oferta se verá compensado por cierto incremento de la demanda mundial, por lo que las existencias conjuntas al cierre se mantendrán estables en torno a 77 m. de t. (-5 m.), cifra algo superior a la media. El comercio se sigue estimando en 187 m. de t., tratándose de un aumento interanual del 1%.
La proyección para la producción mundial de arroz se ha mantenido bastante estable, en torno a un máximo histórico de 543 m. de t. Dado el leve descenso previsto del consumo además de unas reservas iniciales algo más abundantes, la previsión para las existencias al cierre de la campaña 2025/26 se ha incrementado en 2 m. de t. La estimación para el comercio en 2026 (enero/ diciembre) se ha recortado ligeramente, a 60 m. de t. (+2%); aun así, esta cifra supone un nuevo récord.
Presionado más que nada por la caída de los precios mundiales de exportación tanto de la soja como del trigo, el Índice de Cereales y Oleaginosas (GOI) del CIC descendió recientemente a su nivel más bajo en tres meses.
Gracias al aumento tanto de los rendimientos (+5%) como de la superficie sembrada (+1%), la producción mundial de cereales totales batirá en 2025/26 todos los récords existentes, registrando un aumento interanual del 6%. Además de unas cosechas abundantes de maíz y trigo, se espera que la producción de cebada y sorgo alcance sus cotas más elevadas en muchos años. El consumo podría crecer en un 3%, tratándose de un incremento interanual superior a la media, impulsado por el sólido aumento previsto de la demanda destinada a piensos. Tras descender durante tres campañas consecutivas, las existencias podrían aumentar en un 8%, registrando así su mayor tasa de crecimiento en nueve años. Se contará con unas reservas más amplias en la mayoría de los exportadores principales, cuyas existencias remanentes podrían experimentar un aumento interanual del 40% para situarse en 181 m. de t. Con unos envíos más voluminosos de trigo y maíz, el comercio podría elevarse a 446 m. de t. (+5%), cifra algo superior a la media.
Gracias en parte a una cosecha récord en Brasil, la producción mundial de soja se estima en 427 m. de t., total algo inferior al máximo de la campaña pasada pero muy superior a la media reciente. Con cierto aumento de la demanda destinada a piensos, alimentos y usos industriales, cabe esperar que el consumo mundial experimente un incremento interanual del 3% para situarse en un nuevo máximo histórico; se espera una mayor demanda en los tres principales exportadores y también en China. Pese a la caída interanual prevista, las existencias mundiales se mantendrán en niveles históricamente cómodos, aunque las reservas de los exportadores principales se situarán muy por debajo de los máximos anteriores. Se prevé que el comercio alcance una cifra sin precedentes (+1%).
La producción mundial de arroz en 2025/26 se mantendrá bastante estable, aunque se prevé que las cosechas conjuntas de los exportadores principales registren un aumento interanual del 1%. Dado que la demanda alimentaria viene determinada por el crecimiento demográfico, no se descarta que el consumo total se eleve a un nuevo máximo; también cabe esperar un nuevo aumento de las existencias mundiales, debido en gran medida a la acumulación de reservas en la India. Teniendo en cuenta la demanda sólida por parte de varios compradores clave en África, se prevé que el comercio experimente en 2026 una subida interanual del 2%.
Con cosechas más abundantes en los principales países exportadores, la producción mundial de lentejas registró un aumento considerable; como consecuencia, es previsible que el consumo mundial registre en 2025/26 un notable incremento interanual del 15%. Asia desempeñará un papel clave en esta tendencia ascendente, ya que el consumo regional se verá apoyado por el crecimiento demográfico, por una mayor sensibilización respecto a temas de salud y por la demanda más firme de productos derivados. Dada la expectativa de unos envíos más voluminosos tanto a Asia del Sur como al Próximo Oriente asiático, se espera que el comercio se eleve en 2026 a 4,9 m. de t. (+14%).
RESUMEN DE MERCADOS
Presionado por la perspectiva de una abundante oferta mundial, el GOI del CIC retrocedió en un 4%; la caída de los precios fob del trigo y de la soja compensaron con holgura la subida neta de los precios del arroz de la cebada y del maíz.
El sub-Índice de trigo del GOI del CIC ha perdido un 2% a lo largo de las ocho últimas semanas. Aunque se registraron tendencias dispares en los principales proveedores, los precios de exportación en general se vieron frenados por la amplia disponibilidad mundial.
Las subidas anteriores se han visto prácticamente anuladas a lo largo de las últimas semanas, más que nada como reacción ante la revisión al alza de las proyecciones para la cosecha estadounidense; como consecuencia, el sub-Índice de maíz del GOI del CIC sólo ha registrado un modesto avance desde noviembre.
El sub-Índice de arroz del GOI del CIC ha ganado un 5% desde el informe del mes de noviembre, apoyado en gran medida por el impacto de las inundaciones sobre la cosecha en Tailandia y por la subida de los precios locales en Pakistán.
Con caídas notables en los proveedores del hemisferio sur, además de cierta disminución de los precios en Estados Unidos, atribuible a unos indicadores fundamentales generalmente bajistas, el sub-Índice de soja del GOI del CIC registró una pérdida neta del 9%.