Resumen
NOTAS DESTACADAS
Debido exclusivamente al recorte de la proyección para el maíz, atribuible en gran medida a la mayor incidencia de enfermedades y al creciente estrés hídrico en algunas regiones del hemisferio sur, la previsión para la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) en 2023/24 se ha reducido en 3 m. de t. desde el mes pasado, para situarse en 2.301 m. La estimación para el consumo se ha incrementado en 3 m. de t., más que nada al elevarse la cifra correspondiente al trigo. Ante la caída prevista de la oferta y el aumento potencial de la demanda, la proyección para las existencias al cierre (conjunto de campañas locales de comercialización) se ha recortado en 8 m. de t. a 591 m. Se ha vuelto a incrementar la previsión para el comercio, que ahora se estima en su nivel más elevado en tres años.
La proyección para la oferta de cereales en 2024/25 se ha rebajado ligeramente respecto a las previsiones iniciales del mes pasado. Además de esperarse cierto recorte de las existencias iniciales, la previsión para la producción se ha reducido en 10 m. de t. a 2.322 m., debido más que nada a la disminución prevista de la cosecha de maíz en Estados Unidos; aun así, se sigue esperando que la producción mundial alcance un nuevo máximo histórico. Pese al deterioro de las perspectivas para el consumo, y sobre todo para la demanda destinada a piensos/usos residuales en Estados Unidos, la estimación para las existencias remanentes al cierre se ha reducido en 9 m. de t. a 592 m., cifra que supone un ligero aumento interanual.
Ante la publicación de datos aduaneros que confirman el envío reciente de cantidades superiores a lo previsto a varios mercados clave, la previsión para el comercio mundial de soja en 2023/24 se ha incrementado ligeramente, para situarse en torno a 167 m. de t.; no obstante, se sigue tratando de un descenso interanual del 3%. Apenas se han modificado las proyecciones preliminares para la oferta y demanda en 2024/25, con cifras sin precedentes para la producción, el consumo, las existencias y el comercio.
Tras un ajuste más bien marginal de las previsiones para la oferta y demanda de arroz en 2023/24, la proyección para las reservas mundiales al cierre se ha incrementado en 1 m. de t. a 167 m. (-4 m.). El comercio se sigue estimando en 50 m. de t., cifra que supone un modesto descenso interanual. Al recortarse la proyección para China, la previsión para la producción mundial en 2024/25 se ha reducido en 1 m. de t. a 520 m. (512 m.), aunque ante la caída prevista del consumo, la estimación para las existencias se ha aumentado ligeramente. La previsión del Consejo para el comercio en 2025 (enero/diciembre) se mantiene en torno a 50 m. de t., cifra que se aproxima a la registrada el año pasado.
El Índice de Cereales y Oleaginosas (GOI) del CIC ha retrocedido levemente durante las cinco semanas desde el GMR del mes de marzo, presionado por la caída neta de la soja, del arroz y del trigo.
Cabe esperar que la producción mundial de cereales totales (trigo y cereales secundarios) registre en 2023/24 un crecimiento interanual del 2% para situarse en un máximo histórico de 2.301 m. de t., dado que la cosecha bastante más abundante de maíz compensará con holgura cierta caída de la producción de trigo, cebada y avena. El consumo también podría elevarse a una cifra récord, con un aumento interanual de la demanda destinada a alimentos, piensos y usos industriales. Las existencias volverán a disminuir, a su nivel más bajo en nueve años, pese a cierta expansión de las reservas de los exportadores principales.
Se prevé que la producción aumente en un 1% en 2024/25, para situarse en 2.322 m. de t., con cosechas más abundantes tanto de trigo (+8 m.) como de cereales secundarios (+13 m.). Al contarse con unas existencias iniciales más bien ajustadas, la oferta global sólo registrará un ligero incremento interanual. Dado el leve aumento previsto del consumo mundial, se espera que las existencias remanentes al cierre de la campaña experimenten un modesto avance para situarse en 592 m. de t. El comercio mundial podría registrar una caída interanual del 2%, debido más que nada al descenso previsto de los envíos tanto de trigo como de maíz.
La cosecha muy abundante en Argentina compensará con holgura la disminución prevista de las cosechas en Estados Unidos y Brasil, por lo que la producción mundial de soja en 2023/24 se estima en una cifra récord; también cabe esperar un aumento notable tanto del consumo como de las existencias. En cambio, y debido a la caída de los envíos a varios mercados de Asia y las Américas, es previsible que el comercio disminuya en un 3%. Al esperarse cosechas bastante sólidas en los tres exportadores principales, la producción mundial en 2024/2025 se estima en un máximo histórico de 413 m. de t. (+6%), mientras que la elaboración se elevará a una cifra sin precedentes, apoyada por la creciente demanda de productos de soja desde los sectores de piensos, alimentos y biocombustibles. A estas alturas, se prevé que el comercio registre un incremento interanual del 3%.
Al obtenerse unas cosechas más reducidas en varios productores clave, se espera que disminuya ligeramente la producción mundial de arroz en 2023/24, por lo que también descenderán el consumo total y las existencias. Dado el aumento esperado de las cosechas en los cinco productores principales, se prevé que la producción mundial de arroz reanude en 2024/25 su tendencia alcista, alcanzando una cifra récord de 520 m. de t. (+2%), con cierto incremento también del consumo y de las reservas. En cambio, si se mantienen vigentes las restricciones en la India, no cabe esperar un aumento notable del comercio en 2025 (enero/diciembre), que se estima ahora en alrededor de 50 m. de t., sin cambios respecto a la campaña anterior.
Con una cosecha más reducida en la India, es previsible que la producción mundial de garbanzos disminuya en 1,0 m., de t. en 2023/24. Dado el aumento esperado del consumo local, las existencias podrían registrar una fuerte caída. Mirando hacia 2024/25, la primera previsión formal del Consejo indica que la producción mundial se mantendrá estable en torno a 16,8 m. de t. Ante la oferta más reducida, cabe esperar cierta disminución tanto del consumo como de las existencias. El comercio en 2025 (enero/diciembre) se estima en 2,4 m. de t., cifra que se aproxima a la registrada el año pasado.
RESUMEN DE MERCADOS
El GOI del CIC se ha dejado un 1% desde mediados de marzo. Ante la falta de nuevas transacciones, predominaron las operaciones bilaterales en los mercados de cereales y oleaginosas; aun así, los precios del arroz registraron una tendencia bajista casi ininterrumpida a lo largo del período.
Presionado por la caída de los valores en Norteamérica y Australia, el sub-Índice de trigo del GOI del CIC registró una pérdida neta del 1%. Su caída se quedó frenada por la subida de los precios en otros países, entre ellos Rusia y Argentina.
El sub-Índice de maíz del GOI del CIC ganó un 2% a lo largo del mes, pero con tendencias dispares en los principales orígenes. Aunque se registraron subidas sólidas en Brasil, los precios al contado se consideraban nominales, como suele ocurrir a estas alturas de la campaña.
El sub-Índice de arroz del GOI del CIC retrocedió en un 3%, acusando la presión estacional de la recolección además de una demanda general más bien floja.
Ante unos indicadores fundamentales cada vez más bajistas, el sub-Índice de soja del GOI del CIC perdió un 2%, con una caída notable de los precios fob en Estados Unidos (Golfo).